欧洲央行行长施纳贝尔表示，市场不应押注与美联储的长期政策分歧
市场期待欧洲央行和美联储的政策长期存在分歧，但这一预期将令人失望。欧洲央行高级政策制定者伊莎贝尔·施纳贝尔周六明确表示，欧洲和美国之间的战略分歧不会持续存在。
施纳布尔是在第31届杜布罗夫尼克经济会议上发表上述言论的。她称，当前的市场猜测具有误导性。“我不认为脱钩会持续下去，”她表示，并补充说，脱钩的想法并没有得到实际市场定价的支持。
施纳贝尔表示，中美贸易战就像一场全球冲击，对全球需求和供应都造成了冲击。“我们可以讨论这两种情况对通胀的影响哪个更大，因为这决定了最终的净效应，”她补充道。但无论如何，她都否定了长期分离的想法。
美联储暂停加息，欧洲央行则大幅降息
疫情过后，通胀飙升，欧洲央行和美联储在2021年和2022年都大幅加息。2024年，他们开始降息。但情况却出现了分歧——或者至少表面上看起来是这样。
欧洲央行已八次降息。最近一次降息发生在周四，将基准利率从4%降至2%。与此同时，美联储自2024年12月以来一直未调整利率，将联邦基金利率维持在4.25%至4.5%的水平。
不过，施纳贝尔驳斥了这种暂时的缺口意味着长期影响的观点。美联储官员将于6月17日至18日在华盛顿再次开会，大多数人预计不会有任何变化。
他们正在观望唐纳德·特朗普政府在贸易、税收和移民问题上将采取何种行动。美联储内部没有人愿意在了解特朗普政策可能带来何种经济冲击之前就采取行动。
美国和欧洲的通胀在疫情后均出现飙升，并在2022年中期左右达到峰值。随后，两地通胀几乎同时降温。正因如此，施纳贝尔和欧洲央行内部其他官员才表示，通胀现在是一个全球性问题，而非地方性问题。
特朗普的贸易举措分裂了通胀路径
但最近，通胀趋势开始出现分化。美国通胀依然坚挺。相比之下，欧元区通胀率5月份跌破欧洲央行2%的目标，为1.9%，目前预计2026年平均通胀率仅为1.6%。
特朗普的新关税可能会推高美国物价，而在欧洲，这些关税实际上可能会压低物价。原因有几个：美元走弱，全球需求放缓，无法销往美国的亚洲出口产品可能会以更低的价格倾销到欧洲。
施纳贝尔承认了这一理论：“如果中国无法再向美国出口，他们就会向世界其他地区，尤其是欧洲，倾泻大量廉价商品——这可能会导致美国通胀高企，而欧洲通胀率低迷。” 但她认为这没什么大不了的。“这种影响实际上在数量上相当小。”
即使这真的构成了威胁，施纳贝尔也表示欧洲会予以反击。“欧盟委员会肯定会采取反制措施。”她的底线是什么？“这并不是支持分歧的理由。”
欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德上周四也支持了这一观点。她表示降息步伐已接近尾声。“我们目前处于有利位置，”她对记者表示，暗示大部分重头戏已经完成。欧洲央行内部，一些官员现在认为2%可能是最终利率。
就连欧洲央行最鸽派的委员之一雅尼斯·斯托纳拉斯（Yannis Stournaras）周五也在彭博社表示：“再次降息的门槛很高。” 他表示，只有经济增长或通胀出现“大幅下滑”才会进一步降低利率。
通胀下降速度快于预期。5月份1.9%的通胀数据令人意外。目前的预测显示，2026年通胀率平均为1.6%，2027年将回升至2%。
2025年第一季度，欧洲经济增长了0.6%，原因是爱尔兰和德国等国的出口在美国关税预期生效前大幅增长。现在令人担忧的是，这种短期提振效应可能会在未来几个季度迅速消退。
施纳贝尔还指出，虽然近期通胀下降主要是由于能源价格下跌，但她看到了更深层次的变化。“我们确实看到，一些更持久的因素也在下降，”她说。不过，她承认并非所有问题都已得到解决。
“工资增长仍然过高，服务业通胀仍然相对较高，国内通胀也普遍较高，”施纳贝尔表示。但她补充道：“我们有信心，过去的冲击正在消退，我们目前处于有利地位。”