像 JPMD 这样的存款代币是否会使稳定币不再适合机构使用？

摩根大通创建了一种名为摩根大通存款代币（JPMD）的新数字货币&molds=article' target='_blank' title='数字货币'>数字货币，该货币存在于区块链上，仅供大型企业、资产管理公司和养老基金等受信任的机构使用。

JPMD 将满足那些希望法律保护、利息支付和银行整合等常规稳定币无法提供的功能，从而实现快速、安全、全天候的资金转移。

JPMD 将传统银行功能与区块链速度和公共区块链（Base，建立在以太坊上）的访问权限相结合，以吸引那些担心 USDC 或 USDT 等稳定币会引起对监管、稳定性和信任的担忧的大型机构。

但是，像 JPMD 这样的存款代币是否会完全取代机构使用的稳定币，还是它们只是服务于不同的用途并并行发展？

存款代币与稳定币有何不同？

存款代币符合商业银行现有的财务和法律框架，因为它们具有额外的好处，例如存款保险、利息支付以及管理大量资金的会计清晰度。

另一方面，稳定币并不享有与银行相同的信任或整合，因为美国国会仍在讨论有关使用和支持稳定币的规则。

此外，稳定币在交易、汇款、借贷、DeFi 协议以及作为跨境存储和转移价值的快速方式方面的开放性和可用性，帮助它们发展成为一个价值 2600 亿美元的市场。

相比之下，存款币可以设置大额交易、实现代币化证券、处理企业对企业的支付，并以与现实世界银行账户相关的方式管理数字现金，以满足机构的复杂需求。

因此，虽然稳定币的运作超出了传统金融的范围并服务于广泛的全球受众，但存款代币可以帮助银行在受信任、受监管的银行系统内更快、更有效地转移资金。

为什么摩根大通认为 JPMD 对机构更有利？

JPMD 结合了区块链的便利性为需要快速流动的数字货币&molds=article' target='_blank' title='数字货币'>数字货币但又符合严格的法律、财务和运营标准的机构用户提供商业银行的信心和结构。

摩根大通将 JPMD 托管在 Base 区块链（Coinbase 在以太坊之上构建的公共第 2 层网络）上，以防止其被滥用或不必要的暴露，并且只允许经过验证的机构客户与系统进行交互。

通过这种方式，银行可以实现更快的结算速度和更低的费用，同时通过权限控制代币的使用权限。Base 区块链通过与以太坊更广泛的生态系统连接，将 JPMD 与未来的区块链用例连接起来。

企业还可以将 JPMD 用于财务运营、会计系统和财务报告，而无需像使用第三方稳定币那样承担额外负担。这是因为该代币允许企业将其视为摩根大通账户中已有的现金。

会计师、首席财务官和风险主管可以轻松信任、追踪和报告 JPMD 代币，因为它们直接与银行自身的基础设施绑定。这与银行系统之外的稳定币不同，后者可能会引发合规性或储备金支持方面的问题。

摩根大通还表示，JPMD 可能支付利息同时仍提供即时结算和链上流动性。这将使其作为长期金融工具，对拥有大量现金余额并希望其资金产生收益的机构更具吸引力。该代币还可以像银行存款一样投保，以降低风险，并提供稳定币目前在高价值交易中无法比拟的保护水平。

此外，JPMD 使机构能够更轻松地整合基于区块链的交易，而无需彻底改变其内部工作流程，也无需面对因系统不兼容而导致的延迟。该代币可与企业财务平台、支付处理工具和结算引擎无缝集成。它还支持财务报告系统，以管理现金流、结算交易、促进跨境支付并确保合规性。

企业还可以通过 JPMD 即时跨司法管辖区结算付款，以减少跨境企业对企业 (B2B) 支付和代币化资产结算中的延迟、高成本和有限的运营时间。

什么可以阻止存款代币的接管？

存款代币作为通用数字现金解决方案的潜力较小，因为 JPMD 仅适用于与银行关联的预先批准的机构客户。虽然任何拥有加密钱包的人都可以访问和使用稳定币，但存款代币的许可性质阻止了小型企业、初创公司或个人访问该代币，尽管它在公共区块链上运行。

这些机构可能会受到规则的限制，导致大规模部署成本高昂、风险高或不值得付出努力，除非巴塞尔委员会更新其指导方针或对结构良好的存款代币做出例外。

此外，JPMD 最终可能会被孤立在有限的生态系统中，因为许多机构和平台可能更喜欢以太坊主网、Polygon、Avalanche 或私有区块链作为其数字资产策略，而不是基于以太坊 (Base) 构建的第 2 层网络。

相比之下，像 USDC 和 USDT 这样的稳定币对开发者、金融科技公司、加密货币交易所以及新兴市场的用户极具吸引力，他们希望跨平台转移价值，而不必担心权限访问或网络兼容性。这些稳定币可在多个区块链上运行，包括以太坊、Solana 和 Tron。它们拥有广泛的全球影响力、广泛的钱包支持以及与去中心化应用程序的集成。

同样，小型企业、金融科技公司和国际企业可能不具备大型机构所需的技术基础设施、法律清晰度或合规能力，无法与美国银行绑定的许可型代币合作。在多个地区或司法管辖区运营的公司可能不希望与特定银行保持关系，从而经历复杂的入职流程。

当存款代币的增长仅限于一小部分精英用户时，它们可能难以达到稳定币已经达到的规模和效用。JPMD 和类似的代币仍然与单个银行生态系统紧密相连。

稳定币和存款代币可能会同步增长

随着银行、政府和跨国公司继续尝试代币化资产、数字支付和可编程货币，围绕数字代币和稳定币的基础设施将决定哪些模式能够成功以及在何种规模上取得成功。

如果公共区块链被广泛接受为转移现实世界价值的安全、可靠的环境，那么稳定币和存款代币就可以共同成长，为不同类型的用户和用例提供服务。

稳定币或存款代币不太可能完全取代对方，因此更现实的结果是共存。存款代币可能会在高度监管、高价值的环境中占据主导地位，在这些环境中，信任、控制以及与现有系统的集成至关重要。另一方面，稳定币将继续在开放性、速度和可访问性至关重要的领域保持领先地位，例如零售支付、全球汇款和去中心化应用。

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