全市场都懵了！白银狂飙至13年新高，分析师狂找原因

根据道琼斯市场数据，Comex 7月交割的白银期货周四收于每盎司35.81美元，这是主力合约自2012年2月28日以来的最高收盘价。今年迄今，白银价格已累计上涨约22%。

Sprott Asset Management的高级投资组合经理兼首席投资官Maria Smirnova在周四表示：“这次突破已经酝酿了一段时间，因为白银在近几个月曾数次尝试突破35美元大关，所以这次成功意义重大。如果这次技术性突破能催化实物投资者的买盘，那么白银价格可能很快被推得更高，白银市场交投清淡，不需要太大的购买活动就能推高价格。”

在白银价格飙升的同时，黄金价格在当天的交易中却录得下跌。不过，黄金今年迄今近28%的涨幅仍然超过了白银。

然而，金银比已降至94附近。BullionVault研究总监Adrian Ash指出，与黄金在4月底触及当前历史高点3500美元时所见的后疫情时期高点（超过100）相比，该比率已经下降了10。

Ash还指出，当前的比率也是自4月2日以来的最低读数。当时，美国总统特朗普宣布了他的“解放日”关税，这一举动引发了“工业大宗商品和全球股票市场的短暂但剧烈的暴跌”。在特朗普宣布关税后，白银价格在4月2日至4月4日期间暴跌超过15%。与此同时，黄金在同一时期下跌了约4%。

Ash表示，由于黄金是一种如此依赖叙事驱动的资产，交易员和分析师们争先恐后地想为周四白银的跃升寻找一个头条新闻作为导火索。“但在伦敦，无论是新闻、租赁利率，还是交易所交易基金（ETF）或Comex的数据中，都没有什么特别突出的因素能解释今天的价格飙升。”

在周四的评论中，StoneX的市场分析主管Rhona O’Connell也表示，似乎没有特定的触发因素导致白银最近的上涨。不过，她表示，金银比跌破100的水平很可能触发了“比率交易”。

“白银处于2012年以来的最高水平，这当然引人关注，但白银是出了名的反复无常，它完全有能力暴涨暴跌，”O’Connell说。“这不一定是一次虚假突破，但它现在已经严重超买，当白银出现这种情况时，应一如既往地谨慎对待。”

此前，黄金创纪录的涨势将白银远远甩在身后，即使金银比牢牢保持在历史高位附近，白银的追赶也显得相对滞后。尽管如此，此前已有迹象表明白银已准备好实现这样的向上突破。全球白银供应的短缺是一些分析师认为该金属价格有巨大上涨潜力的部分原因。

“我们已经讨论白银的供需赤字有一段时间了，”Sprott的Smirnova说。据世界白银协会称，预计到2025年，全球白银需求将连续第五年超过白银供应。

Smirnova表示，预计这种赤字将持续下去。“白银目前具有非常积极的投资前景。”

然而，这并不一定意味着白银会创下新的历史高点。

BullionVault的Ash指出，“考虑到白银工业需求面临的逆风，很难看到这次上涨能将金属价格推向接近2011年和1980年50美元高点的任何位置。”

尽管如此，他补充道：“市场上还没有人能准确指出是什么推动了白银创下13年新高的行情……白银再次证实了它作为‘魔鬼金属’的声誉，其毫无征兆地跃升已使得技术面极为看涨。”