95% 的央行预测全球黄金持有量将大幅增加
全球各国央行正在大举购入黄金。世界黄金协会本周发布的一项新调查显示，全球95%的央行预计未来12个月黄金储备将增加，其中创纪录的43%的央行计划在此期间增购黄金。
数字不止于此。76% 的央行行长调查相信五年内黄金将占据全球储备的最大份额，取代目前美元和其他法定货币的部分储备。
情绪上并无分歧——发达经济体、新兴市场和低收入国家的官员都持有这种观点。同一项调查还显示，73% 的受访者预计同期全球美元持有量将下降。这种日益增长的信心不足正在影响机构未来的投资组合规划。
银行抛售美元，同时囤积黄金和外币
撤离美元的举动并非偶然。73% 的数据反映出，预计到 2030 年，储备投资组合中的美元敞口将温和或大幅下降。取而代之的是，欧元和人民币的持有量预计将上升。这一变化的时机并非偶然。美元指数 (DX-Y.NYB) 今年迄今已下跌 9%，各银行的反应迅速。
导致这一下跌的因素包括地缘政治紧张局势、贸易战气氛以及对美国财政政策的深切担忧。人们对美国债务和支出走向的担忧日益加剧，这迫使各国央行寻找替代方案。许多央行正转向与欧洲和亚洲相关的资产，因为它们预期这些地区将出台新的刺激措施，估值也将有所提升。
但最重要的是，他们正在转向黄金。而且他们并没有放慢脚步。各国央行现在已经购买连续三年每年增持黄金超过1000吨。这比2010年至2020年期间平均每年400至500吨的增幅高出一倍多。这些并非象征性的购买，而是旨在重塑储备的积极购买。
黄金价格创下新高，投资者押注降息
这股购买热潮推动金价今年屡创新高。除了央行需求外，机构投资者也纷纷涌入黄金ETF押注美联储可能降息将进一步推高金价。目前为止，情况确实如此——金价今年迄今已上涨27%。
但并非所有人都认为这种趋势会持续下去。花旗分析师本周发布了一份报告，预测随着唐纳德·特朗普重返白宫，黄金需求可能会在2026年大选前放缓。
他们写道，“我们坚信特朗普总统关心美国的声望、GDP和地缘政治成功，因此存在特朗普看跌期权。”分析人士表示，特朗普可能会撤回某些政策，或者推出旨在刺激经济的新政策，这可能会减少短期对黄金的需求。
即使存在这种可能性，花旗仍预计到2026年下半年金价将升至每盎司2500美元至2700美元之间。市场已为此做好了准备。目前，各国央行仍处于买入模式。所有指标都表明，他们尚未结束。