山寨币出现看涨趋势，但为什么以太坊和狗狗币却落后了

• 山寨币正在引领这一转变，其不断增长的实际市值预示着其将向真正的效用转变。
• 如果以太坊和 DOGE 不再主导资本流入，那么 altseason 是否会改写其核心叙述？

尽管 比特币的[BTC]尽管创下历史新高的可能性、美联储的利率轨迹以及特朗普的关税言论仍然是关键的宏观变量，但有一件事似乎越来越清楚：全面的山寨币季节尚未到来。

然而，表面之下却存在着有趣的分裂。一些山寨币正在吸引新的资金流入，而另一些则出现大幅下降。

AMBCrypto 认为这是一个微妙的转变，但它可能告诉我们一些重要的信息，表明投资者信心的真正走向。

已实现市值揭示了不断变化的市场格局

这次 Altseason 看起来有所不同。它不再像以前那样堆砌热门产品，例如以太坊[ETH] 和 狗狗币[DOGE]，资本正在流向速度更快、更以实用为导向的链条。

事实上，与 2018 年至 2022 年相比，以太坊和狗狗币的资本流入量都下降了 50% 以上。

与此同时，像索拉纳[SOL], 波场币 [TRX]由于现实世界的使用案例，其他高吞吐量链正在吸收流动性。

下图清楚地说明了这一趋势：以太坊的实际流入量在 2018-2022 年周期内超过 1700 亿美元，但在本周期内急剧下降。

这种下降与其主导地位的减弱密切相关，从 2018 年第二季度的 26% 的峰值下滑至截至发稿时的 9.13%。

需要澄清的是，与市值不同，已实现市值反映的是实际进入资产的资本。它根据代币在链上的最新价格来追踪其价值。

尽管 ETH 和 DOGE 的网络活动可能仍保持着稳健的同比增长，但却未能赶上前几个周期的资本流入，这表明新资金的流入速度并不相同。

一些山寨币打破了周期趋势

狗狗币也感受到了饱和的影响模因币景观。在 2021 年达到 3% 以上的主导地位后，DOGE 目前正努力突破 1% 的份额。

同时， 索拉纳 和 瑞波币[XRP]今年的价格表现并不是最好的，但相对于其他大盘股，其实际流入资金增长了近 2 倍。

但表现最突出的是通币 [TON]，实际流入资本增长了 820%，从 5 亿美元攀升至 46.8 亿美元。

事实上，其主导地位在2024年5月达到1.10%，恰逢其时达到8.24美元的最高点，这证实了这一点。时机并非巧合。这凸显了实际流入量如何成为价格走势的先行信号。

更重要的是，是什么把所有这些山寨币共同点在于，它们都是以实用为导向的。它们正在构建具有实际应用和高吞吐量的可用网络。这种转变很大程度上反映了市场走向。

山寨币的旺季已不再只是狂热。投资者更倾向于那些能够规模化、快速发展、并真正实现成果的项目，尤其是在竞争日益激烈的领域。