比特币策略因 60 亿美元损失遭五起诉讼

Strategy（前身为 MicroStrategy）正面临越来越大的法律压力，至少有五起集体诉讼指控该公司存在安全欺诈行为。这些指控基于其比特币投资组合中 60 亿美元的未实现损失，并指控该公司未充分向投资者披露风险。

据原告称，该公司 发布自 2024 年 4 月起至 2025 年 4 月止，共 11 个月的时间，一直存在不真实和误导性陈述。诉讼称，Strategy 以薄弱的方式呈现了比特币的波动性和新会计变更的影响。

投资者认为，未能提交这些风险报告导致股价大幅下跌。这是第一起由投资者阿贝·帕尔马（Abhey Parmar）牵头的案件，他声称Strategy Inc.的高管违反了受托责任，并夸大了公司的财务前景。

其中一项主要指控是，首席执行官 Phong Le 和首席财务官 Andrew Kang 在公开宣布比特币会计变更之前出售了价值 3150 万美元的公司股份。法律专家表示，这种情况在大型集体诉讼中很常见，律师事务所会竞相争取成为首席律师。

法律审查下股价上涨

策略股尽管面临诸多法律阻力，但今年迄今仍上涨了28%，表明投资者对其比特币增持策略的信心持续增强。该公司目前持有592,345枚比特币，价值超过630亿美元。该策略的平均买入价为每枚70,702美元，比特币交易价格为106,824美元，未实现收益为213亿美元，涨幅约为51%。

Strategy 创始人兼董事长迈克尔·塞勒 (Michael Saylor) 仍是其最大的个人股东。截至上次提交给美国证券交易委员会 (SEC) 的文件，他持有近 2000 万股，按当前每股 389.50 美元的股价计算，价值约为 78 亿美元。其他重要股东包括先锋集团 (Vanguard)（8.55%）、贝莱德 (BlackRock)（5.80%）、资本国际投资者 (Capital International Investors)（5.80%）、萨斯奎汉纳证券 (Susquehanna Securities)（4.82%）和简街集团 (Jane Street Group)（4.70%）。

尽管审查日益严格，但该公司仍坚持长期投资比特币的策略，无论市场行情如何，都会频繁买入，并因此获得了新的财政支持。策略股（$MSTR) 的交易价格为 393.24 美元，市值为 1075.1 亿美元，比其净资产价值溢价 1.67 倍。

盈利预警引发申请破产保护[激增]

今年4月，Strategy披露预计第一季度将无利润，原因是比特币的未实现亏损。此后，诉讼愈演愈烈。该公司在提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中警告称，“未来可能无法恢复盈利”。Strategy第一季度每股亏损16.49美元。

首起集体诉讼于5月16日由Pomerantz LLP律师事务所提起，随后Gross律师事务所、Bronstein Gewirtz & Grossman律师事务所、Kessler Topaz Meltzer & Check律师事务所以及Levi & Korsinsky律师事务所也分别提起了诉讼。出现多起诉讼而非统一诉讼的可能性，表明本应主动采取行动的主要利益相关者之间存在法律利益冲突，且存在法律混乱的情况。

到目前为止，Strategy 的顶级机构持有者均未证实参与任何诉讼。这一结果可能会影响市场对……的态度。企业曝光以及比特币的信息披露，尤其是当内幕交易指控变得重要时。

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