DeFi Staking 的演变——从简单的奖励到复杂的收益策略

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流动性质押和再质押将如何重塑 2025 年 DeFi 格局

自成立以来，DeFi（去中心化金融）生态系统发生了令人难以置信的变化，权益证明机制不断发展，不再以简单的接收 PoS（权益证明）奖励的形式存在，因为它们目前正在发展成为相当复杂的收益产生方案。

流动性质押和再质押协议的兴起是 2025 年 DeFi 的重要趋势之一，因为该技术改变了用户与区块链互动以获取奖励和回报的方式。

灾害登记困难和灾害缺口填补了传统抵押的瓶颈

尽管传统质押是 PoS 网络的基础，但它长期以来一直存在两个潜在的成本–其用户必须通过锁定代币来放弃流动性，以便为其网络提供安全性并在社会中获得报酬。

这样的限制始终将其他投资者排除在质押过程之外，尤其是那些对自由出售或频繁使用其资源感兴趣的投资者，就像在其他 DeFi 服务和协议中一样。

随着 DeFi 逐渐走向成熟，这个问题变得更加紧迫。

用户被迫要么参与质押以获得质押奖励，要么参与其他产生收益的，例如向 DEX（去中心化交易所）提供借贷、借入或提供流动性。

在很大程度上，这种非此即彼的情况留下了太多的价值，导致整个生态系统的资本使用效率低下。

这就是流动性质押革命。

流动性质押是为了优雅地解决这一难题而创建的，它使用户能够质押他们的代币并维持反映其质押的流动性衍生代币。

这些 LST（流动性质押代币）可以自由交易。它们可以作为抵押品，或在其他 DeFi 协议中充当杠杆，从而消除传统质押中所谓的流动性惩罚。

这个想法在 Lido Finance 等协议中变得流行起来，该协议提供 stETH（质押以太坊）作为质押 ETH 的流动版本。

这项新技术为可能的用例和收益策略打开了大门。

现在，用户可以质押 ETH，并获得他们的牙齿–然后将其用于 DeFi 解决方案中，例如在 DEX 上提供流动性、通过借贷协议获得更多奖励或遵循其他 DeFi 理念。

其影响是巨大的。

这些协议允许在权益不太可能受到懒惰观察者攻击的情况下撤回权益资产，从而提高了网络的整体安全性，因为这增加了权益持有者的数量–从而使网络更加安全–并且因为它通过提供更多资本可供质押并因此被所有可用的协议使用，为 DeFi 生态系统增加了资本。

新前沿–r抵押

基于流动性质押的有效性，重新质押已成为合乎逻辑的升级。

通过重新质押，用户可以增加其抵押财产的安全保障，以覆盖其他区块链服务和协议，并同时获得其他收益。

EigenLayer 是最早进入这个市场的公司之一，他们开发出了区块链安全处理方式的范式转变。

重新质押不需要每个新协议都启动其安全性，而是允许共享质押资产，以通过单个质押集来保护许多服务。

这使得安全模型更加高效，并为股东提供了更多的收益机会。

技术并未止步于此。LRT（流动再质押代币）是此类生态系统的第二层，它能够实现再质押头寸的流动性，就像 LST 支持传统质押一样。

这形成了一种复合效应，用户可以获得单一来源产生的奖励，同时保持其流动性和参与其他 DeFi 流程的能力。

制度的觉醒

越来越多的机构对 DeFi 质押机制产生兴趣，这或许是 2025 年最重要的发展。

DeFi 已被用来定义许多基于传统金融世界的当前金融服务，但它们对这些发达的质押策略的价值主张越来越开放。

造成这种转变的因素有几个。

首先，监管环境已经改善，一些关于数字资产质押和 DeFi 参与的简单规则正在逐渐成型。

其次，基础设施已经高度成熟，各种机构级托管和合规工具使得传统金融能够更安全地进入该领域。

领先的金融机构已不再将 DeFi 视为投机领域，而是将其视为可以补充传统投资的合理收益来源。

事实上，流动性质押和重新质押协议可以带来许多收入–保留根据市场实际情况调整仓位的选择–符合机构风险管理的实践。

风险及其考虑和挑战

在令人兴奋的前景的同时，质押程序的发展也带来了新的风险，必须密切关注。

由于人们正在处理更复杂的协议，智能合约的风险也随之加剧。

流动性质押、重新质押和流动性重新质押之间的所有抽象都会引入可能的失败来源。

削减风险还有更多细微差别。在传统的 Staking 中，由于某个网络的验证者存在违规行为，用户可能会遭受损失。

在重新质押时，这些风险会在各种服务和协议上相互叠加。如果验证者在通过质押保护多个网络时出现恶意行为，罚款可能会更加严厉。

此类系统的复杂性也带来了新型的系统性风险。流入互联权益质押协议的资金越多，协议升级失败的可能性就越大。

最大的流动性质押提供商之一出现严重问题可能会对 DeFi 生态系统造成巨大的影响。

面向未来–收益率的未来

这条发展道路DeFi 质押谈到我们正处于范式转变的开始阶段，例如区块链网络对用户的保护和奖励。

收益质押的概念–通过一项基础资产赚取多种收入来源的可能性– 变得越来越先进。

当第一个区块链上质押的价值可用于保护其他链上的服务时，进一步的进步还可以涉及跨链重新质押。

这将使多链生态系统更加紧密和高效，并为用户提供更加多样化的收入来源。

传统金融与此类 DeFi 机制的融合也有很大概率会加速。

随着机构对更先进的质押策略的风险回报曲线越来越满意，有可能创建新的金融工具，为传统投资组合提供 DeFi 利率。

清晰的监管对于这一演变仍然极其重要。

立法者和监管机构对这些系统内部运作的了解越多，就可能出现越多的宽松或限制的指导方针，从而可以加快这些机制的使用或缩小它们的演变范围。

结论

从简单的权益质押发展到更复杂的收益生成策略是技术的进步，也是我们资本效率和区块链安全模型的范式转变。

通过消除过去限制股权参与的权衡，流动性质押和重新质押协议为个人和机构投资者开辟了新的机会。

随着这些机制不断成熟并成为主流，它们必将在金融体系的整体转型中发挥关键作用。

一项资产可以拥有多个收入来源，保持流动性，并成为更大的金融服务体系的一部分，这具有强大的吸引力，以至于传统金融很难忽视。

关键在于参与者应该清楚地看待这些机会的风险和回报。

DeFi 的新视角将创造新的机遇，谁最了解如何在复杂性中运作并管理风险，谁就最有可能利用这一新范式。

Erick Otieno Odhiambo 是一位全栈开发者，致力于为加密货币项目和博客撰写自由职业，对区块链技术有着浓厚的兴趣。他在软件开发和内容创作方面拥有多年经验。他的目标是通过深入研究的 Web 3.0 故事来教导和鼓励人们。