美国证券交易委员会称，席卷市场的代币化趋势“令人着迷，但并不神奇”

美国证券交易委员会 (SEC) 刚刚发布了一份关于证券代币化的声明，该声明由委员 Hester M. Peirce 撰写，业内许多人都知道，Peirce 是在处理加密和区块链领域采用创新友好型监管方法的倡导者。

虽然皮尔斯女士的声明并非美国证券交易委员会的官方政策，但作为长期担任委员和加密工作组负责人的她，她的意见在监管机构中具有重要意义。

皮尔斯委员在声明中同意代币化是区块链的一种新颖的应用，但澄清说，这并不意味着证券将不受现有监管的约束，强调合规性。

关于证券代币化的一些想法：https://t.co/7rbqbQ4TfV

— Hester Peirce (@HesterPeirce)2025年7月9日

根据美国证券交易委员会的规定，代币化证券仍然是证券

皮尔斯女士承认，区块链技术已经开启了以“代币化”形式发行和交易证券的新模式。

她认可代币化的优点，认为它可以促进资本形成，并增强投资者使用资产作为抵押品的能力。皮尔斯委员并非唯一持这种观点的人，因为新进入者和许多传统公司也开始拥抱链上产品。

然而，尽管区块链技术非常强大，皮尔斯委员表示，它并不能神奇地改变标的资产的性质。这意味着代币化证券仍将被视为证券，因此，市场参与者在处理这些证券时必须考虑并遵守联邦证券法。

敦促代币化证券的分销商考虑其在联邦证券法下的披露义务，并要求分销、购买和交易代币化证券的市场参与者考虑证券的性质及其产生的证券法影响。

皮尔斯女士表示，根据结构，代币化证券可归类为“证券收据”或“基于证券的掉期”，后者具有特定的交易限制，包括不得由散户投资者在场外交易。

虽然皮尔斯委员承认基于区块链的代币化的新颖性，但她也表示，发行代表证券的工具的过程并不是什么新鲜事，因此，相同的法律要求适用于其链上和链下版本。

她敦促公司与美国证券交易委员会会面，了解代币化证券是否符合现有的联邦法律，或者与该机构讨论是否应该修改法律。

声明最后，该委员表示，SEC 愿意与市场参与者合作，制定适当的豁免条款，并对过时或不必要的现有规则或监管要求进行修改。

加密货币行业目前正蓬勃发展

皮尔斯女士发表上述声明之际，加密行业的一些人士正在推动允许投资者在欧洲和美国的平台上交易数字版股票和其他资产。

今年 4 月，受到一些加密货币投资者青睐的零售经纪公司 Robinhood 致信皮尔斯女士和工作组，在信中他们描述了代币化的好处，并敦促美国证券交易委员会避免“扼杀增长和创新”的监管环境。

从工作组负责人最近发表的声明来看，这封信达到了目的，美国证券交易委员会正在认真考虑为该行业正在进入的代币化元创造一个友好的环境。

Robinhood 期待着一个友好的环境，并已开始为欧洲投资者提供交易 OpenAI 和 SpaceX 代币化股票的机会，这些股票应该能够反映私营公司的估值。

据报道，这些发行为普通投资者提供了接触热门初创企业的机会——这通常只有富有的投资者才能做到。如今，SEC 不再专注于监管该行业，而是将资源投入到制定一项鼓励创新、但又不至于成为“欺诈者避风港”的监管方案上。

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