自 2024 年上一次减半事件以来，比特币挖矿行业一直在努力应对收入下滑的问题，矿工的奖励从 6.25 BTC 降至 3.125 BTC。此外，挖矿难度持续攀升这使得保护比特币网络的安全变得更具挑战性。
尽管过去一年比特币价格上涨，矿工们在确保全球最大区块链安全的同时，仍难以保持盈利。一位加密货币专家分享了过去几个月比特币挖矿行业在本轮周期中的一些见解。
Crypto CEO：矿工可能被迫抛售比特币
Alphractal 创始人兼首席执行官 Joao Wedson 在 9 月 5 日 X 平台上发表的一篇文章中讨论结合近期链上数据，分析比特币挖矿格局。链上分析师认为，截至目前，2025 年比特币挖矿行业看起来略显不稳定。
韦德森将比特币挖矿行业的困境部分归咎于BTC的高价格，自上次减半事件以来，BTC价格飙升了近100%。与区块链验证者在2017年和2021年巅峰时期的收益相比，这种顶级加密货币的估值被认为更高。
Alphractal 创始人表示，不断上升的哈希率和较低的链上交易量加剧了 BTC 网络上区块的竞争。这些不太理想的条件带来了额外的压力，迫使矿工投资昂贵的现代化设备来参与竞争。
为了从链上视角来解释，Wedson 重点介绍了挖矿均衡指数 (MEI)，该指数衡量当前挖矿盈利能力与历史平均值（短期挖矿收益效率与长期挖矿收益效率的比率）的对比情况。该指标的计算方法是将 30 天的每哈希平均收益与 365 天的每哈希平均收益进行比较。
Alphractal 创始人表示，MEI 指标保持在 1 以上，表明挖矿条件高于平均水平。而当该指数跌至 0.5 以下时，则表明挖矿行业举步维艰，这可能与矿工投降或哈希率调整有关。
资料来源：X 上的@joao_wedson
Wedson 透露，目前挖矿平衡指数约为 1.06，远高于矿工无法维持运营的压力水平。然而，这位链上数据专家指出，目前的水平也低于 2017 年至 2021 年期间 2.5 的高点。
随着竞争日益激烈以及比特币网络安全运营成本的增加，Wedson 透露，矿工可能会被迫出售部分比特币持有量最终，这可能会对旗舰加密货币的价格造成一些下行压力。
比特币价格一览
截至本文撰写时，BTC 的价格约为 110,700 美元，过去一天没有出现显著波动。然而，市场领头羊比特币似乎正在复苏，过去七天上涨了近 3%。
BTC 每日价格 | 资料来源：BTCUSDT 图表交易视图
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