分析师称比特币已进入熊市——原因如下

CryptoQuant 的数据显示，近几个月来，随着 ETF 持仓量下降、大型投资者增持速度放缓以及衍生品指标下滑，比特币需求有所减弱。

在报告该分析公司周五表示，比特币10月初需求低于长期趋势水平，该公司表示，历史上这种转变通常预示着……熊市.

报告指出：“自2023年以来，比特币经历了三波现货需求浪潮，分别由2024年1月美国现货ETF的推出、特朗普赢得总统大选以及比特币国库公司的泡沫所驱动。然而，自10月初以来，需求增长已进入放缓期，目前增速低于趋势水平。因此，我们认为本轮周期的大部分需求增长已经过去，这将对价格产生相应的下行影响。”

该报告发布之际比特币该股目前交易价格略高于 88,000 美元，较 10 月初创下的 126,000 美元以上的历史高点下跌了 30%。

据CryptoQuant的数据显示，2025年第四季度，美国现货比特币ETF转为净卖出，总持仓量减少了约24,000枚比特币，约合21.2亿美元。该报告将这一情况与2024年第四季度进行了对比，当时ETF持仓量在同一时期大幅增长。

报告还显示，持有100至1000枚比特币的地址增长放缓。CryptoQuant表示，这一群体（包括ETF和企业资金账户）的增长低于趋势水平。

CryptoQuant 写道：“包括 ETF 和国债公司在内的这一群体，代表了本轮周期比特币需求增长的大部分。这种疲软反映了 2021 年底的需求趋势转变，而这预示着 2022 年比特币熊市的到来。”

比特币的价格走势也发生了变化。报告称，比特币跌破了其365日移动平均线，CryptoQuant将该水平描述为一个长期技术门槛，历史上该门槛是牛市和熊市的分界线。

该公司表示，在过去的周期中，经济衰退通常发生在需求增长达到顶峰并随后下降的时期之后。CryptoQuant 指出，比特币的实际价格可以作为熊市低点的历史参考点。

该公司认为比特币价格可能跌至 56,000 美元的周期低点，这将较历史高点下跌 55%，较当前价格进一步下跌 36%。不过，该公司认为 70,000 美元附近存在“中期价格支撑”。

CryptoQuant 的这份报告发布之际，正值比特币和其他主要资产经历了数月的下跌之后。创纪录的190亿美元清算事件10月份。一些分析师表示维持对比特币的看涨观点进入2026年，甚至有人认为传统的四年价格周期应该……被视为过去的遗物—尽管 CryptoQuant 和其他机构继续预测未来还会出现更多损失。