比特币第四季度表现不佳预示熊市将持续2-3个月

比特币在2025年第四季度末表现疲软，加剧了人们对市场调整阶段远未结束的担忧。10月初，比特币价格一度触及约126,200美元的峰值，随后便陷入持续下跌，截至发稿时，其市值已缩水30%。

自那次峰值以来，比特币一直难以彻底重返 92,000 美元关口，屡次在高位受阻凸显出需求疲软和投资者日益谨慎。值得注意的是，加密货币分析师 GugaOnChain 警告称，糟糕的季度收盘可能会将下行压力延续到 2026 年初，因为链上数据和市场情绪指标均表明熊市行情将持续。

投降指标预示市场压力将持续到2026年

根据 GugaOnChain 的说法QuickTake帖子周五公布的比特币季度价格表现指标显示，第四季度比特币价格下跌19.15%，这构成了看跌前景的基础。此外，多项关键的投降指标也表明，市场尚未做好迎接任何形式的牛市复苏的准备。

例如，已花费产出利润率（SOPR）目前低于1，为0.99，表明投资者正在亏本出售比特币，这是熊市阶段的常见特征。同样，短期持有者MVRV（MVRV-STH）也低于1，为0.87，表明短期持有者目前处于深度亏损状态，更容易出现抛售行为。

GugaOnChain进一步佐证了这一观点，指出比特币供应量中亏损的比例已高达35.66%，这使得更多比特币持有者陷入重大亏损，从而降低了市场信心并加剧了市场压力。此外，恐惧与贪婪指数也跌至20，进入“极度恐惧”区域，表明市场参与者普遍悲观且规避风险。

熊市确认指标

除了投降指标之外，GugaOnChain 还强调了其他一些确认指标，这些指标表明短期内下行风险仍将占据主导地位。其中一项指标是市值增长率，以 30 天与 365 天移动平均线的差距比率衡量，目前为 -11.65%，表明市场增长正在萎缩而非扩张。

机构资金流动也反映出信心减弱。美国比特币现货ETF2025年12月18日至24日期间，净流出资金达8.257亿美元，凸显出随着第四季度价格持续低迷，机构投资者的投资意愿有所下降。与此同时，Coinbase Premium 差距仍为负值，为 -66.11，表明与海外市场相比，美国投资者的需求疲软。

综合评估上述多项指标，GugaOnChain 得出结论：加密货币市场未来两到三个月可能仍将处于熊市阶段。因此，投资者应预期在 2026 年第一季度市场将出现进一步回调，直至市场出现投降信号，需求趋于稳定。

截至发稿时，比特币交易价格为 87,436 美元，较前一日下跌 0.42%。