即使LTH抛售结束，比特币为何仍可能继续波动

比特币的需求有所改善，但短期内该资产价格可能仍会波动。

自7月以来持续抛售之后，长期持有者（LTH）的抛售速度有所放缓。这些投资者持有比特币超过五个月。

同样，美国现货比特币 ETF 的压力也有所下降，但 1 月份的前景仍然不明朗。

比特币需求变化

12月中旬，LTH抛售加剧，月均抛售量超过40万枚比特币。但此后抛售速度放缓，并转为正值。

据 CryptoQuant 的一位分析师称，DarkFost这种调整可能会引发市场触底反弹或出现复苏。

“从历史上看，这种转变往往先于盘整阶段的形成，甚至牛市复苏，这取决于整体趋势的演变。”

值得注意的是，美国现货 ETF 从 11 月起也转为净卖出，进一步拖累了比特币价格下跌。

有趣的是，机构抛售也已大幅减少，转为积极态势可能会推动股价突破 8.5 万美元。

然而，即将到来的1月份更新可能会引发市场波动。而且，这可能会持续比特币表现平淡尽管需求方面有所改善。

一月风险

目前，由于主要参与者亏本抛售以抵消税款，比特币价格已在 9 万美元以下剧烈波动。著名的彭博社ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯。

“比特币的价格走势图看起来很像 ETF 的心跳交易（一种与实际市场情绪无关的、受避税动机驱动的短期交易）。”

快进到 1 月 15 日，MSCI 将 Strategy 和其他比特币资金管理公司从交易所摘牌的决定将成为一个关键的催化剂。

市场正在消化迈克尔·塞勒的策略可能从全球指数中剔除的可能性。

之后，美联储在 1 月 28 日和 30 日的利率决定和政府融资截止日期可能会决定 2026 年第一季度的走势。

只有当 MSCI 允许策略指数纳入该指数，并且加密货币法案成功通过参议院审议并获得通过时，才会出现利好。

然而，如果资金到位期限导致政府再次停摆，加密货币法案可能会再次延期，并可能受到 2026 年美国大选的影响。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔预计也将被替换，新任主席将代表白宫管理通胀率和债券收益率。

综合来看，这些事件将使一月份成为一个动荡的月份。

比特币能守住 8 万美元吗？

那么，大型机构投资者是如何布局的呢？正如看跌期权成交量（红色柱状图）所示，他们对8万至8.3万美元的价位进行了更多对冲操作。一些机构甚至在为价格跌至7.5万美元做准备。

从好的方面来看，押注金额分别为 88,000 美元和 94,000 美元，进一步预测中期内价格走势可能较为平缓，低于 95,000 美元。

最后想说的话

• 经历了11月份的猛烈抛售后，12月份长期股票和ETF的抛售压力已大幅缓解。
• 针对2026年初的下跌对冲活动多于看涨押注。