“史上最看涨的举措”：杰夫·帕克谈摩根士丹利的比特币产品

比特币正进入一个与以往每个周期都截然不同的阶段。价格波动依然占据新闻头条，但真正的故事正在机构层面展开。摩根士丹利推出自己的比特币计划就是一个例证。比特币ETFBitwise顾问Jeff Park将其描述为“最看涨的事情“凸显了许多投资者所忽略的更深层次的结构性转变。”

亡羊补牢，为时未晚

首先被忽略的是市场规模。摩根士丹利并没有错。意外获得比特币在贝莱德的IBIT占据流动性主导地位数年后推出普通ETF，通常来说意义不大。然而，摩根士丹利却执意如此。这一决定表明，他们对加密货币市场的整体规模充满信心，甚至比加密货币领域的专业人士预期的还要大。

摩根士丹利通过其专属财富管理渠道，似乎看到了尚未涉足比特币市场的客户群体中存在的巨大潜在需求。换句话说，尽管迄今为止比特币ETF的增长屡创新高，但市场可能仍处于早期阶段。

其次，比特币已经跨越了一个重要的社会门槛。黄金作为一种金融资产已经存在了几个世纪，但品牌黄金ETF却很少见。相比之下，比特币正在成为……品牌产品.

比特币风险并非单向的

对于大型金融机构而言，推出比特币ETF是展现自身实力的一种方式。它传递出创新理念，吸引年轻投资者和超高净值投资者，并有助于企业树立前瞻性形象。即使某只ETF最终未能大获成功，其声誉和战略价值也不容小觑。

第三，这从根本上来说是一项防御性举措。分销渠道掌控着客户关系。摩根士丹利通过推出自有ETF，避免了将经济价值外包给第三方平台。从平台经济的角度来看，此举势在必行。如果顾问们转而使用外部产品，则意味着长期的费用流失和战略控制权的丧失。

对比特币本身而言，这种背景是积极的。机构采用比特币正变得根深蒂固，而非可有可无。虽然短期价格波动仍然可能，但其长期发展轨迹正日益受到分布式支付能力、社会相关性和不断扩大的访问渠道的支撑。