达利欧：比特币无法进入央行储备，Strategy 提「固定供给」反驳

橋水基金（Bridgewater Associates）創辦人达利歐（Ray Dalio）於 5 月 12 日在 X 对比特币避险功能提出质疑，认为比特币在央行儲備、危机避险及长期穩定性方面无法与黄金相比；Strategy 創辦人 Michael Saylor 随即在社群平台回应，稱比特币的固定供給与去中心化无法複製。

达利歐的核心論点

根據报道，达利歐表示，真正的避险资产需具備四項特质：低波动性、高流动性、长期歷史信用及政治中立性；他认为比特币目前仍存在劇烈价格波动与監管不確定性问題，且比特币链上交易具備高度可追蹤性，缺乏真正匿名性，对主權国家与央行而言形成額外顾慮。

达利歐指出，各国央行在建立儲備资产时，需考量地緣政治、资产凍結风险与金融穩定问題；黄金已累積數千年歷史信任，比特币仍處於相对早期階段。根據报道，达利歐本人曾表示持有少量比特币，承认比特币具備一定价值儲存功能，但长期以来始終认为黄金是更成熟的全球儲備资产。

Saylor 的反駁

根據报道，Saylor 在社群平台表示，比特币的最大優勢在於固定供給与去中心化架構；相比黄金仍存在开採、保管、运输及供給增加问題，比特币具備更明確的稀缺性与全球流动性。Saylor 並強调，比特币是一套开放式金融網路，任何人都能在全球範圍內快速转移资产，这是黄金难以实现的能力。

Saylor 另指出，比特币的波动性屬於新興资产成长过程的一部分，随著市场規模擴大与机構资金进场，未来价格波动有机会逐步下降。

市场背景：央行黄金增持与比特币机構化进展

根據世界黄金協会（World Gold Council）资料，近两年全球央行黄金購买量持续創下歷史高点，包括中国、俄羅斯、中东及新興市场国家均持续提高黄金儲備比重。目前正式將比特币納入官方儲備的国家仍相当有限，主要案例集中在薩爾瓦多等少數国家。

在机構资本方面，美国现货比特币 ETF 推出后，傳统金融资金开始透过合規管道配置比特币；摩根士丹利（Morgan Stanley）、高盛（Goldman Sachs）、貝萊德（BlackRock）及富达（Fidelity）等大型金融机構亦陸续擴大相关产品覆蓋。

常见问題 达利歐质疑比特币进入央行儲備的核心理由为何？

根據报道，达利歐认为真正的避险资产需具備低波动性、高流动性、长期歷史信用及政治中立性；比特币存在劇烈价格波动、監管不確定性及链上交易可追蹤性等问題，不符合主權国家与央行儲備的要求。

Michael Saylor 如何反駁 达利歐的論点？

根據报道，Saylor 在社群平台表示，比特币的固定供給与去中心化架構是黄金无法複製的優勢，具備更明確的稀缺性及开放式全球转移能力；比特币的波动性屬於新興资产成长过程的一部分。

目前全球央行黄金增持与比特币官方採用情況如何？

根據世界黄金協会资料，近两年全球央行黄金購买量持续創下歷史高点；目前正式將比特币納入官方儲備的国家仍相当有限，主要案例集中在薩爾瓦多等少數国家。

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