据韩国证券托管机构数据，截至26日，韩国散户投资者持有Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF（SOXL）约30.8%的份额。这一集中持仓相当于约64.7亿美元的托管资产，而SOXL总市值约为2100亿美元。韩国央行去年3月发布的题为《“西学蚂蚁”，现在是多元化投资的时机》的报告显示，这一比例已从22.2%上升。业内人士将持仓日益集中归因于韩国投资者风险偏好的增强、单一股票杠杆产品的推出以及市场波动加剧。该趋势引发了对杠杆ETF持仓可能出现波动率衰减损失的担忧，尤其是对集中投资于单一行业产品的长期投资者而言。
韩国投资者增持SOXL，占总资产的30.8%过去1年5个月，韩国投资者持有的SOXL比例增长了约8个百分点。韩国证券托管机构报告称，截至26日，托管资产约为64.7亿美元。与SOXL近期约2100亿美元的总市值相比，韩国投资者的持有比例约为30.8%。
近期增长速度有所加快。从上月28日至本月27日，韩国投资者一个月内净买入了约15.5亿美元的SOXL。同期，这一金额在所有海外股票中排名第一，是排名第二的Alphabet约3.4亿美元净买入额的四倍以上。
无论观察不同时间段，买入模式都保持一致。无论统计最近一周，还是扩大至三个月，SOXL都在韩国投资者净买入额中位居第一。自上月31日起，杠杆保证金要求提高至3000万韩元，这被认为对该趋势产生了影响。
SOXL托管资产超过主要指数ETF和苹果持仓截至26日，韩国投资者持有的SOXL托管资产在所有海外股票中排名第四，仅次于特斯拉、英伟达和Alphabet。与主要指数ETF及蓝筹股相比，这种集中程度更加明显。
韩国投资者持有追踪纳斯达克100指数的Invesco QQQ（QQQ）约52.8亿美元，以及Vanguard S&P 500 ETF（VOO）约52.4亿美元。苹果持仓约为47.3亿美元。这三者的韩国投资者托管资产均低于SOXL的64.7亿美元。
这意味着，在韩国投资者的海外股票账户中，配置于SOXL的资金多于苹果或具有代表性的美国指数ETF。市场观察人士认为，这是韩国投资者风险偏好已变得多么强烈的象征性指标。
业内人士警告杠杆ETF持仓存在波动率衰减风险业内人士对杠杆ETF持仓中的“波动率衰减”表示担忧。SOXL并不是一种在半导体指数于某一期间上涨10%时无条件带来30%收益的产品。
基金运营方Direxion表示，SOXL的目标是在扣除费用和开支前，实现该指数“每日”收益率的300%。招募说明书明确指出，对于“超过一天”的期间，SOXL的收益可能不同于标的指数累计收益的三倍。
源文件提供了一个假设性例子：假设半导体指数和SOXL都从100开始，如果半导体指数第一天下跌10%，指数将变为90，而SOXL理论上将下跌约30%至70。若半导体指数第二天要回到100，就必须从90上涨约11.1%。指数上涨11.1%回到100后，SOXL随后将在当天上涨约33.3%。然而，由于起点为70，上涨33.3%后只能达到约93.3。尽管半导体指数回到了原来的水平，SOXL投资仍显示约6.7%的亏损。这种现象在杠杆ETF中通常被称为“波动率衰减”或“负复合效应”。
一位业内人士表示：“与其他国家相比，韩国投资者表现出过度追求风险的倾向并不是什么新现象，但最近随着单一股票杠杆产品推出以及市场波动加剧，这种倾向似乎有所加剧。”该人士强调：“在不确定性不断增加的情况下，如果发生亏损，投资者必须牢记，要弥补这些亏损，就需要在较长时间内实现高于一定水平的收益。”
常见问题截至26日，韩国投资者持有多少比例的SOXL？
据韩国证券托管机构数据，截至26日，韩国投资者持有约30.8%的SOXL，相当于约64.7亿美元的托管资产，而该ETF总市值约为2100亿美元。
韩国投资者一个月内净买入了多少SOXL？
从上月28日至本月27日，韩国投资者净买入了约15.5亿美元的SOXL，在所有海外股票中排名第一，是排名第二的Alphabet净买入额的四倍以上。
根据来源，杠杆ETF中的波动率衰减是什么？
根据来源中的假设性例子，波动率衰减是指，即使标的指数恢复到起始点，杠杆ETF也未能回到原始价值。在该例中，半导体指数经历先跌后涨并回到100后，SOXL只能达到约93.3，尽管指数回到了原来的水平，仍造成约6.7%的亏损。
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