韩国交易所盘后市场首周交易额达到5.738万亿韩元

据韩国交易所数据，韩国交易所盘后交易于21日完成首周运营，累计交易额为5.738万亿韩元，日均交易额为1.1476万亿韩元。新的交易系统显示，KOSPI与KOSDAQ市场之间存在明显的流动性分化：KOSDAQ的交易量达到KOSPI的2.91倍，而KOSPI的交易额比KOSDAQ高出1.87倍。这种流动性失衡导致首周触发3,700次波动性中断（VI），其中79.4%集中在KOSDAQ。该盘后交易时段旨在为下班后交易提供便利，但在下午4点开盘后立即缓解KOSDAQ流动性较低及由此产生的价格波动方面仍面临挑战。

尽管交易量较低，KOSPI仍占交易额的65%

首周累计交易量达到274.27百万股，其中KOSPI为70.118百万股，KOSDAQ为204.154百万股。然而，就累计交易额而言，KOSPI为3.7399万亿韩元，KOSDAQ为1.9981万亿韩元。按比例计算，KOSPI占交易量的25.6%，但占交易额的65.2%；KOSDAQ占交易量的74.4%，但交易额仅占34.8%。数据显示，与此前的NextTrade系统相比，可交易股票范围有所扩大，但流动性深度尚未完全建立。

KOSDAQ首周触发2,936次VI

首周触发VI的总次数为3,700次，其中动态VI和静态VI同时触发时按一次计算，以避免重复统计。KOSDAQ录得2,936次触发，占全部VI事件的79.4%。开盘后的集中现象十分明显，全部VI触发中有37.7%（1,396次）发生在下午4点后的前10分钟内。下午4点至5点之间触发VI的次数达到2,929次，占触发总数的79.2%。开盘后的前10分钟内，KOSPI录得318次VI事件，而KOSDAQ录得1,078次，KOSDAQ占比为77.2%。扩大至开盘后的首小时，KOSPI有614次触发，KOSDAQ有2,315次，KOSDAQ占比升至79.0%。这一模式反映出，与KOSPI相比，KOSDAQ的价格波动更大，尤其是在盘后交易于下午4点开盘后，新报价立即形成的价格发现过程中。KOSDAQ的中小盘股流动性低于KOSPI股票，因此在盘后交易中表现出更高的波动性。

订单结构也影响了开盘时的流动性。与NextTrade不同，该交易所的盘后交易不会延续常规交易时段的订单。盘后交易于下午4点开盘时，投资者必须重新下单，这可能导致流动性有限的中小盘股在价格形成过程中出现更大的价格波动。一名韩国交易所官员表示：“与KOSPI相比，由于流动性较低，VI触发确实集中在KOSDAQ。”但他补充道：“不过，VI触发次数本身与早期交易阶段相比已经有所减少。”该官员继续表示：“尽管市场上开始出现对VI触发的批评，但从另一个角度看，这意味着防止价格突然变化的机制正在正常发挥作用，我们判断市场正在逐步稳定。”

韩国交易所计划于2027年底前建立One Board系统

韩国交易所正在考虑稳定盘后交易波动性的措施。其中一种方法是连接常规交易时段与盘后交易时段的价格。韩国交易所计划建立One Board系统，连接并处理常规交易时段与盘后交易时段的订单，目标是在2027年底前完成。一名韩国交易所官员表示：“目前交易所系统无法进行订单转移，但我们的目标是在明年年底前完成One Board建设。”他还表示：“盘后交易开盘以来尚未发生任何事故，但我们将继续监测情况，并持续为市场稳定作出努力。”

常见问题

韩国交易所盘后交易首周的总交易额是多少？

据韩国交易所21日发布的数据，韩国交易所盘后交易首周累计交易额为5.738万亿韩元，日均交易额为1.1476万亿韩元。

为什么KOSDAQ的波动性中断触发次数多于KOSPI？

首周期间，由于流动性低于KOSPI，KOSDAQ触发了2,936次VI，占全部3,700次事件的79.4%。下午4点开盘后的价格发现过程导致KOSDAQ中小盘股出现更大的价格波动，而这些股票的流动性低于KOSPI股票。

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